点击查看个股研报个股盈利预测行业研报海通证券：五个核心环节梳理工业4.0受益行业工业4.0是德国强国战略。德国是老牌制造业强国，但在信息化浪潮中却相比美国落了下风，目前全球市值最大20个互联网+企业中没有欧洲企业，欧洲的互联网市场基本被美国企业垄断。为了振兴德国制造业，并在美国互联网和制造业巨头联合重新定义制造业的背景下，德国利用自身在工业软件、工业电子和制造技术方面的优势，推出了工业4.0计划。德国于2013年发表了《工业4.0标准化路线图》，组建了由协会和企业参与的工业4.0平台，并将其纳入《高技术战略2020》中，工业4.0正式成为一项国家战略。工业4.0解析：打造制造业+物联网融合新模式。工业4.0可以想象为物联网从消费服务领域向工业生产领域的扩展。最终形成了终端需求(定制需求)、智能产品、智能工厂、智能物流的完整链条。完成这一战略的核心在于：①建设一个网络：信息物理系统网络(CPS)。CPS可以将资源、信息、物体以及人紧密联系在一起，从而创造物联网及相关服务，并将生产工厂转变为一个智能环境。这是实现工业4.0的基础。②研究两大主题：智能工厂和智能生产。“智能工厂”是未来智能基础设施的关键组成部分，重点研究智能化生产系统和过程以及网络化分布生产设施的实现。“智能生产”的侧重点在于将人机互动、智能物流管理、3D打印等先进技术应用于整个工业生产过程。③实现三项集成：横向集成、纵向集成与端对端的集成。工业4.0将无处不在的传感器、嵌入式终端系统、智能控制系统、通信设施通过CPS形成一个智能网络，使人与人、人与机器、机器与机器以及服务与服务之间能够互联，从而实现企业内部、企业之间以及整个价值链的横向、纵向和端对端的高度集成。中国的工业4.0之路：两条腿走路。李克强总理今年10月访问德国时签订了《中德合作行动纲要》，希望在工业4.0方面和德国加强合作。而我国的工业4.0道路需要两条腿走路，一方面，高端装备制造的国产化和自动化是一个必然的趋势。我国目前对外技术依存度仍较高、工业自动化率较低，因而在为生产制造设备装上大脑之前，需要提高这些设备的国产化率和自动化率；另一方面，我国在物联网上已经提前布局，2012年2月14日，中国的第一个物联网五年规划——《物联网“十二五”发展规划》由工信部颁布。从智能安防到智能电网，从二维码普及到“智慧城市”落地，物联网正四处开花。明年伴随十三五规划大年的到来，预计无论是可能推出的《装备制造2025计划》，或是物联网细分领域的十三五规划都将成为明确的自上而下的推手。 五个核心环节梳理受益行业。根据工业4.0的计划，涉及5个核心环节：①互联。即CPS智能网络。②集成控制。③智能生产。④数据处理。⑤产品创新。针对这五个核心环节，受益的行业依次包括射频识别、物联网、传感器、机器视觉、智能机床、云计算、3D打印、可穿戴设备、汽车电子等。相关公司如汉威电子、中航电测、中瑞思创、世纪瑞尔、松德股份、机器人、海得控制、东土科技、宝信软件、劲拓股份、宝利来、中航重机、银邦股份、天奇股份、美亚光电、*ST合泰、环旭电子、长城汽车等。汉威电子：物联全天下，汉威已启航研究机构：海通证券气体传感器绝对龙头：公司创立于1998 年，以传感器起家，主要从事气体传感器、气体检测仪表及系统解决方案的研发、生产和销售，公司主营业务目前主要集中在气体检测领域的智能传感器、智能检测仪表及物联网系统解决方案的研发、生产与销售，传感器是检测仪表的核心元件、上游产品，检测仪表及物联网系统解决方案是产业链中下游产业。气体传感器是公司王牌业务，国内市场份额位居市场第一，占有国内市场份额近60%。气体仪器仪表是公司最重要的产品和收入来源，近四年来一直占公司主营业务收入的55%以上。布局四大领域，争做物联网龙头：公司将今后的发展重心囊括整个物联网产业链，从传感器到智能仪器再到云平台的完整系统。通过“内生增长+外延并购”的模式布局物联网四大业务领域：智慧市政、环境监测、消费电子和工业安全。通过收购沈阳金建、鞍山易兴构建云平台，夯实智慧市政新产业；联手嘉园环保进入环境污染治理板块，为客户提供从气体检测到废气治理的完整解决方案；携手风向标，积极布局智能家居产业；入股开云信息打造移动健康；收购上海英森完善智能工业安全产业链。大势所趋，物联网行业前途无量：物联网(Internet of things)是信息化时代发展的重要阶段，跨越了传统意义上网络的界限，在互联网的基础上，将其延伸和扩展至物与物之间。物联网被称为是继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮，极有可能是下一个另一个万亿级市场。投资建议：根据公司产能规划，我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.73 元和0.98 元。公司未来无论是业绩或是企业价值都存在较大提升空间，我们给予公司2015 年100 倍的PE 估值，目标价72.64 元。风险提示：价格波动风险；项目达产风险；业务整合风险。